91&

今日大盤繼續強勢反彈，但證券板塊（399975）表現較為疲軟，全天維持震蕩走勢，截至收盤，板塊由漲轉跌-0.14%，成為今日為數不多且表現較差的板塊。從技術上看，股價受到20日均線的壓制，短期反彈受阻。

數據來源：富途證券

其實短期來看，昨日漲，今日跌再正常不過，不要為此過于神經緊張，重要的是要去分析行業發展的邏輯有沒有發生了變化。

當前從政策面來看，國家對市場維穩意愿較強，市場下跌空間有限。市場好，才有更多的人愿意買股票，證券公司的業績才會上去，股價自然也會有所表現。

昨日，國家高層主持召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。對宏觀經濟運行、房企發展、中概股、平臺經濟提出了重要的指導意見，并強調凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。

不僅如此，會上還直接表示歡迎長期機構投資者增加持股比例，說明國家高層相當看好我國A股長遠發展。

中國結算緊跟國家步伐，今日就發布公告稱自2022年4月起將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%，此次調整將釋放400億元左右的資金，對證券公司兩融等資金類業務來說是一大利好。

數據來源：上海證券交易所

在資本市場改革方面，無論是科創板推出，還是北交所成立，國家都給予了很大的支持，兩會也明確提到“全面實行股票發行注冊制，促進資本市場平穩健康發展”。這對證券公司來說，意味著可以帶來更多的業務發展機會。

從今年已發布的業績預告中看，目前已發布預告的證券公司在過去一年均實現了較大盈利，并且收入和凈利潤基本都維持雙位數增長。其中頭部券商的能力表現最出彩，中信證券、國泰君安、招商證券營業收入和凈利潤均超百億元。

數據來源：銀河證券

而且，證券板塊（399975）的凈資產收益也也在不斷抬升，當前為9.03%，不算低了。這些跡象均表明，證券行業目前正處在景氣上行的階段。

數據來源：東方財富

此外，民財富的增多，和與之日益激增的理財需求，為證券行業提供了巨大的發展機遇。招商銀行和貝恩公司聯合發布的《2021中國私人財富報告》顯示，2020年中國個人可投資資產總規模達241萬億元,可投資資產超過1000萬的高凈值人群數量為262萬人，2008-2020年均復合增長率分別為15%、17%。

數據來源：招商銀行&貝恩公司《2021中國私人財富報告》

在居民比較的旺盛的理財需求下，證券行業代銷的金融產品收入也實現了較快的增長，2021年證券行業實現代理銷售金融產品凈收入206.90億元，同比增長53.96%。

財富管理是當下的一個大趨勢，各家券商都在忙著財富管理轉型。去年證券板塊階段性表現不錯的邏輯就是圍繞財富管理進行的，特別是以廣發證券、興業證券和東方證券等為代表的證券公司，在去年行情中表現得比較突出。

廣發證券參股的公墓基金有易方達和廣發基金，2021年上半年給廣發證券貢獻了18.86%的凈利潤，此外興業證券的參股的行證全球和南方基金，更是貢獻了32.05%的凈利潤。

數據來源：銀河證券

當然，除了財富管理轉型驅動外，還其他的因素也會或多或少影響證券行業的發展，這里就不一一展開討論了。

從估值來看，證券板塊還是比較有吸引力的，當前板塊PB為1.42倍，百分位僅為9.05%，處在歷史的低位。

數據來源：東方財富

證券公司作為資本市場的最重要的中介機構，對資本市場的重要性不言而喻。

國家一直以來也都在大力支持和扶持資本市場的發展，證券行業也深受其利。

在市場動蕩無助的時候，國家會果斷出手，維護市場的穩定。

現如市場中已有2億多投資者，相信他們不是盲目參與的，而是真嗅到了這個市場的機會。