下班回家了，你是不是希望懶洋洋的躺在沙發上，手按遙控，簾子拉上，一塊幕布徐徐的落下，整個臥室變成一個充滿氛圍的影院，緊著接著一部大片為你而放。

這就是投影——無屏電視的魅力。

2016年，極米創始人鐘波曾在一款產品發布會上放出豪言：“五年內，無屏電視將顛覆傳統電視”。

五年過去了，傳統彩電也沒有被顛覆，無屏電視也沒有實現預期般的顛覆性增長。

為什么這個一度被寄予厚望的產品，卻遲遲沒有迎來預期的效果，這背后究竟有什么阻礙的因素？

無屏電視為何顛覆不了？

何為無屏電視？所謂無屏電視，就是我們在辦公室常見的投影儀等投影產品，畫面是通過投射形成的，并沒有真正意義上的屏幕。

為什么人們會喜歡它？因為體積小、重量輕、可便攜、有質感，還有很重要的一點就是投影畫面沒有尺寸的約束，近可小，遠可大，更能滿足人們對大屏的觀感需求。

現在市場上的有屏電視產品也往大屏方向下功夫，奈何價格貴，占面積，安裝又沒那么方便，市場受眾群體也還不夠大。

喜歡歸喜歡，無屏電視之所以顛覆不了有屏的傳統彩電，首先，是因為投影在整個彩電中的占比還是很小。

2020年，國內彩電的零售情況為4450萬臺，同期國內投影設備出貨量為417萬臺，投影占比不足一成，無屏電視想要顛覆傳統家電，簡直有些天方夜譚。

雖然彩電的市場規模也在萎縮，但瘦死的駱駝終究比比馬大。

其次，從顯示技術來看，傳統彩電里本身的競品有很多，像LCD、miniLED、OLED等，技術也會不斷進行迭代，它們的發展也會分食市場的一塊蛋糕。去年TCL、三星等彩電巨頭導入miniLED電視后，在整個彩電領域在掀起一股miniLED電視熱。

無屏電視雖然這幾年火起來了，但市場相對小眾，遠沒有LCD等液晶彩電的規模大。根據Omdia數據，去年京東方LCD出貨量高達3.325億件。

另外技術的不斷迭代會讓買家存在一些疑慮，買下這款產品后會不會很快被市場淘汰。

另外，超期服役是目前電視存在的一個現狀。

一般家用彩電的使用年限為8-10年，但實際情況往往是，很多的彩電即使到了使用年限，也仍然在超齡服役，理論上來說電器產品到期了性能會大大降低，安全隱患增加，但人們一般是不會去關注期限這個問題，只要能繼續使用，便不太會有更新換代的想法和需求。

還有一個很現實的問題就是，更新換代是需要真金白銀的，在疫情反復擾動的情況下，經濟發展受阻，居民收入受影響，消費能力減弱。沒有強大的購買力，即使有需求那也是無效需求。

從極米的官方商城看，一般的無屏電視價格有一千多到上萬元不等。

數據來源：極米科技官方商城

但質量稍微再好點一般會達到幾萬，甚至更貴，就像激光電視，所以市場的量就很難上去。從有屏到無屏的轉換其實是也一種生活習慣的改變，而生活習慣一旦形成，一朝一夕之間往往是不易改變的。

此外，撇開彩電和投影，我們還有手機，還有電腦，它們同樣能實現看視頻的功能。慢慢的，不管有屏還是無屏，最終都可能都會變成一種擺設。

獨占鰲頭

蛋糕不夠大，這是不爭的事實，但投影市場規模在持續增長，這也是不爭的事實。

從2014年到2019年，國內投影設備出貨量從213萬臺增長至462萬臺，年均復合增速為16.75%，而2015年至2018年中國投影設備出貨量年均復合增速高達25.70%。2020年因受疫情影響，增速有所下滑，但仍維持在417萬臺的水平。

數據來源：IDC  前瞻產業研究院

與此同時，極米的市場份額也在持續攀升。2018年極米的市場份額為13.2%，當年已是國內出貨量第一的品牌，到2020年6月，極米的份額已攀升至22.2%，繼續穩居國內投影市場的第一。

數據來源：極米科技招股說明書

這說明極米在國內投影市場一直保持領先的市場競爭力。

此外，在國內整個投影市場中，個人的消費在持續攀升，商用的反而越來越少，說明家庭這塊對投影還是存在一部分增量需求。根據IDC數據，2017年至2019年及2020年1-6月中國消費級投影設備出貨量分別為130萬臺、227萬臺、279萬臺和131萬臺，占比達39.2%、52.2%、60.4%和77.5%，呈逐年上升的趨勢。

極米正是主打個人消費市場的，旗下家用娛樂投影產品眾多，而商用的產品很少。

極米能吃到投影市場的發展紅利還有一個重要的原因，就是參與這個市場的真正競爭者并不多，目前業內的主要競爭對手主要有愛普生、堅果、明基、日電及小米等品牌，除了堅果份額超過10%外，其他品牌的份額相對都較小。

市場蛋糕小，不代表企業就吃不到紅利。

正所謂市場肉少，但魚也少，處在頭部的極米自然而然就吃到了投影的這波發展紅利。

業績與估值如何？