私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)再迎政策利好。近日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)工作。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，該試點(diǎn)機(jī)制將極大利好私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，一方面，在于縮短流動(dòng)資金使用周期，提升資金使用效率;另一方面，可為投資者退出提供更多選擇。

私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)，是指私募基金管理人與投資者約定，將私募股權(quán)創(chuàng)投基金持有的上市公司首次公開發(fā)行前的股份通過非交易過戶方式向投資者(份額持有人)進(jìn)行分配的一種安排。此外，私募股權(quán)創(chuàng)投基金可占用集中競(jìng)價(jià)交易減持額度或大宗交易減持額度進(jìn)行股票分配，占用減持額度后，相應(yīng)扣減該基金的總減持額度。

北京某私募基金高管表示，私募股權(quán)創(chuàng)投基金的盈利主要來源于管理費(fèi)和跟投項(xiàng)目待上市后所產(chǎn)生的浮盈市值。長(zhǎng)期以來，部分私募股權(quán)創(chuàng)投基金為了能夠收取高額的管理費(fèi)用，而鎖定其他投資人所持股權(quán)周期，甚至想方設(shè)法延長(zhǎng)鎖定周期。但此次推行的實(shí)物分配股票試點(diǎn)機(jī)制或?qū)⒋蚱七@種困局。“它可以讓投資人有更多的選擇，尤其是在退出時(shí)，不再受到更多干預(yù)和限制。”

但需要注意的是，雖然監(jiān)管層對(duì)于實(shí)物分配股票試點(diǎn)給予了很大空間，讓投資人盡可能有更多選擇，但也并非適用于任何投資人。證監(jiān)會(huì)表示，私募股權(quán)創(chuàng)投基金若是上市公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東(含一致行動(dòng)人)，持有上市公司股份尚未解除限售等相關(guān)情形的不得參與試點(diǎn)。與此同時(shí)，接受分配的投資者若是該上市公司的實(shí)際控制人等相關(guān)情形的，也不得向其分配股票。

北京某股權(quán)私募基金相關(guān)人士指出，監(jiān)管層對(duì)支持私募股權(quán)創(chuàng)投基金的發(fā)展由來已久。例如，2009年推出的創(chuàng)業(yè)板就是為了解決一批相對(duì)領(lǐng)先且具有一定技術(shù)含量的裝備制造企業(yè)的融資需求;而科創(chuàng)板的推出也為私募股權(quán)創(chuàng)投基金的退出拓寬了渠道。“此次實(shí)物分配股票試點(diǎn)的啟動(dòng)，將極大地提升私募基金的活躍度，為行業(yè)的進(jìn)一步壯大發(fā)展提供有利條件。”

(王寧)

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