根據最新發(fā)布的QuestMobile發(fā)布的《2022中國移動互聯網半年大報告》顯示，美圖公司(1357.HK)旗下美圖秀秀、美顏相機分別蟬聯2022半年圖片美化、拍照攝影賽道用戶規(guī)模第一名，展現了公司在影像垂類領域的強大競爭優(yōu)勢。

【資料圖】

7月29日，美圖參加了格隆匯舉辦的2022夏季港股投資論壇活動，向廣大投資者詳細介紹了公司的亮點價值和長期戰(zhàn)略路徑。

據悉，美圖依托十余年在人臉技術、人體技術、圖像識別、圖像處理、圖像生成等多項處于世界領先水平的影像技術積累，持續(xù)迭代升級公司核心產品美圖秀秀、美顏相機的功能，吸引了眾多互聯網用戶愿意為之付費訂閱。此外，美圖更進一步將其影像技術能力向B端客戶拓展，依照不同應用場景，成功打造了包括美得得、美圖宜膚、美圖云修在內的SaaS業(yè)務黃金三角矩陣。

考慮到美圖的VIP訂閱業(yè)務和SaaS業(yè)務正在步入發(fā)展快車道，逐漸構建起公司的新增長極，也再次豐富了投資者對于公司長期價值的想象空間，下面將對上述業(yè)務的發(fā)展態(tài)勢及前景進行觀察與展望。

未來VIP訂閱業(yè)務或將超過15億元的規(guī)模

美圖2021年業(yè)績顯示，去年公司VIP訂閱業(yè)務收入達5.2億元，同比大漲146.9%，VIP訂閱業(yè)務收入占比從2020年的17.6%上升到2021年的31.2%，已經成為美圖的核心增長驅動。

同時根據預測，美圖的VIP訂閱業(yè)務未來將以26%的年復合增長率，到2025年實現超過15億元的營收規(guī)模，發(fā)展空間十分可觀。

2021-2025年VIP訂閱業(yè)務收入增長規(guī)模預估

VIP訂閱業(yè)務“加速跑”

從具體實現路徑上看，擴大VIP會員數量，提高會員ARPU值是兩大核心方向。

首先，美圖一直通過對存量免費用戶進行精準化營銷，使之向付費用戶轉化，即提高公司App產品的付費滲透率。從下圖中不難看出，國內市場的美圖秀秀、美顏相機，國外市場的BeautyPlus、AirBrush，它們的產品付費滲透率均表現出穩(wěn)步上升態(tài)勢，這也證明了美圖策略的成功。

需要注意的是，美圖的國內市場付費率尚低于國外市場，這主要是由于美圖在國外市場進行VIP訂閱業(yè)務起步更早，但付費率的差距或許也可表明美圖VIP訂閱在國內市場更大的提升空間，尤其隨著國內互聯網內容消費不斷迭代升級，如短視頻等業(yè)態(tài)的興起，延展了用戶對于影像美容美化剪輯的應用場景，預計美圖國內VIP訂閱的付費率提升面臨著良好的需求增長。

例如，美圖新推出的視頻人像美容產品Wink，旨在服務拍攝視頻時美容美化的剪輯需求，上線以來DAU穩(wěn)步增長，目前Wink已在各大應用商店作為熱門應用被編輯推薦，有力擴大了美圖的用戶群體。

成功構建SaaS業(yè)務黃金三角

事實上，美圖的SaaS板塊已經形成了美得得、美圖宜膚、美圖云修三大業(yè)務矩陣，在美業(yè)和商業(yè)攝影方向取得良好成績。

美圖通過美得得和美圖宜膚，覆蓋護膚化妝品牌、醫(yī)美診所、美容院等客戶。其中，美得得為化妝品零售網絡提供ERP解決方案，服務超過 1.1萬家化妝品零售網絡（2021年門店總銷售額累計超過118億元）；另外，美圖于2020年底推出供應鏈管理服務，實現2021年收入2.5億，同比2020年增長4.4倍。

美圖宜膚則是立足于打通護膚品大牌、美容院 SPA，醫(yī)美診所等，搭建完整的測膚生態(tài)，助力客戶經營效率的提升。截至2022年2季度，美圖宜膚覆蓋了全球超過255個城市, 超2826家門店，累計激活設備數 2841臺，實現面向37家醫(yī)美機構進行銷售的成績。

預計隨著國內中產消費群體的持續(xù)壯大，醫(yī)美、護膚的消費需求將穩(wěn)步增長，未來隨著SaaS產品持續(xù)優(yōu)化開拓，公司的SaaS業(yè)務也將繼續(xù)貢獻良好業(yè)績增量。

美圖云修是美圖為商業(yè)攝影后期修圖行業(yè)打造的一站式AI修圖解決方案，產品實力獲得行業(yè)與用戶的一致認可。在專業(yè)技術上，美圖云修獲得GAIR 2021-最佳商業(yè)影像處理產品獎；業(yè)務表現上，2021年美圖云修的月圖片處理數量按月增長，重點客戶付費次數按月增長明顯。

美圖云修2021年業(yè)務數據

來源：美圖

總結

綜上，美圖的VIP訂閱業(yè)務已經成功跑通商業(yè)邏輯，從0到1實現了自身的正向商業(yè)化，一方面在VIP訂閱業(yè)務上，持續(xù)擴大受眾，提高ARPU值；另一方面，通過影像科技的深化發(fā)展，并在美業(yè)及商業(yè)攝影等更多應用場景落地，美圖的SaaS業(yè)務同樣面臨光明前景。看好美圖的VIP訂閱業(yè)務和SaaS業(yè)務進入從1到N的規(guī)模化增長階段。