11月8日盤后，亞博科技控股（08279.HK，以下簡稱“亞博科技”）公布截至2022年9月31日止前三季度的業(yè)績。

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根據報告顯示，今年前三季度，亞博科技實現(xiàn)總收入約2.47億港元，同比增約71%；同期凈虧損約，同比有所擴大。

整體而言，亞博科技本期收入之所以快速增長，主要由于澳門通業(yè)績并表帶來的電子支付業(yè)務收入以及原有彩票主業(yè)收入的穩(wěn)步增長。

但由于（1）澳門通并表帶來的運營開支增加，從而抵消了收益帶來的增長；（2）受疫情持續(xù)影響，澳門政府不斷推出刺激政策，包括免除澳門中小企業(yè)的交易收單費，目前該政策已延長至2023年2月底。澳門通積極履行社會責任，支持聚易用減免收單手續(xù)費。在此背景之下，澳門通的盈利不可避免地承壓，進一步影響了亞博科技的利潤。當然，這其實也是在市場預料之內的。早在10月25日，亞博科技便已披露詳情公告。

不過澳門通作為澳門老牌的本土支付服務商，其價值仍是可想而知的。一旦疫情陣痛過去，經濟走向常態(tài)化發(fā)展，該部分業(yè)務的商業(yè)及戰(zhàn)略價值都將會持續(xù)展現(xiàn)。

一、澳門通：收入環(huán)比增長，雙十一MPay峰值時段支付流量攀升20倍

作為澳門領先的支付服務供應商，伴隨著澳門政府近年來推進以電子支付為代表的金融服務現(xiàn)代化蓬勃發(fā)展，澳門通的業(yè)務規(guī)模不難預見地不斷擴大。

目前，澳門通主要有三塊業(yè)務：支付卡及配套服務、電子錢包及收單，且在本地市場均處相對領先的地位。例如，公司目前有逾300萬張澳門通卡流通；公司旗下的移動支付平臺MPay的注冊用戶占澳門居民總數(shù)的九成以上。

在筆者看來，澳門通之于亞博科技的顯性意義，簡單來講，主要體現(xiàn)在：一是實現(xiàn)業(yè)績新動能的轉換，擺脫對于彩票這種強政策和經濟周期之業(yè)務的過于依賴，從而避免業(yè)績周期性波動；二是持續(xù)完善以移動支付業(yè)務為基礎的商業(yè)閉環(huán)，打開以支付場景為主導的其他相關業(yè)務的空間。

筆者認為，在目前宏觀環(huán)境不確定性猶存的背景下，澳門通有兩個方向值得重點關注：一是與亞博科技乃至其背后阿里生態(tài)的協(xié)同；二是經濟復蘇預期。

首先，考慮到亞博科技于今年3月24日正式并表澳門通業(yè)績，而三季度的電子支付業(yè)務收入較上一季度環(huán)比增約15%，這說明三季度整體經營仍在好轉。

此外，值得一提的是，中國國家移民管理局于10月31日表示，自11月起恢復大陸居民赴澳門旅游的電子簽注申請，將包括團隊旅游簽注和個人旅游簽注。這等同于是向市場注入了一針暖心劑。

第二，亞博科技也在推動澳門通業(yè)務與阿里生態(tài)的協(xié)同。例如，亞博科技于10月25日宣布澳門通運營的電子錢包MPay正式接入淘寶天貓中國澳門站，提供電子支付服務。同時，澳門通聯(lián)合螞蟻集團推出的“Alipay+”全球跨境數(shù)碼支付和行銷解決方案，讓澳門居民在淘寶澳門站線上購物時，可直接使用MPay進行澳門元支付，實現(xiàn)澳門居民使用本地電子支付工具進行跨境線上購物的新體驗。此外，MPay于今年雙十一期間，也同步推出了一連串重磅優(yōu)惠活動。據《澳門日報》報道，11月10日當天峰值時段使用MPay在線支付的流量較平日攀升近20倍，澳門通有望借此年度大促實現(xiàn)業(yè)績提升。

除此之外，澳門通還通過與阿里集團優(yōu)質娛樂IP合作，聯(lián)動優(yōu)酷、大麥網，從而實現(xiàn)向文娛領域的拓展。例如，為《這就是街舞》第五季總決賽提供澳門地區(qū)票務支持。據報道，總決賽當晚，澳門威尼斯人酒店星光綜藝館錄制現(xiàn)場萬人狂歡，現(xiàn)場火爆，當?shù)氐木频辍⒉惋嫾奥糜谓洕惨虼顺掷m(xù)受益，從而形成多元化娛樂與票務服務相結合的運作模式。

二、彩票業(yè)務繼續(xù)領跑大市，四季度有望進一步受益于世界杯

彩票業(yè)務作為亞博科技的基石業(yè)務，本季延續(xù)上半年的穩(wěn)步增長勢頭，且以雙位數(shù)的增幅跑贏大市，行業(yè)地位繼續(xù)穩(wěn)固。根據報告顯示，公司于第三季度的彩票業(yè)務收入約5916萬港元，同比增約22%；其中彩票硬件業(yè)務收入約4436萬元，同比增約13%；彩票代銷及配套服務收入約1480萬元，同比增約56%。

今年以來，受疫情等因素影響，全國彩市表現(xiàn)整體較為低迷。根據財政部官網公布數(shù)據顯示，1-9月，全國累計售彩約2812億元，同比增1%。其中，福彩銷售約1122億元，同比增約10%；體彩銷售1690億元，同比降約4%。

（圖源：國家財政部官網）

考慮到四年一屆的卡塔爾世界杯即將于本月下旬舉辦，對于體彩銷量，尤其是競猜型體彩的拉動是有目共睹的，這意味著第四季度體彩消費需求有望迎來一個階段性爆發(fā)期。亞博科技的彩票代銷業(yè)務，也期待因此直接受益，希望實現(xiàn)進一步增長。

尾聲

綜上可知，亞博科技彩票主業(yè)地位依然穩(wěn)固，希望即將到來的世界杯有望進一步提振四季度的表現(xiàn)。盡管目前受澳門通電子支付業(yè)務短期補貼影響盈利，但從其與阿里生態(tài)加速協(xié)同，特別是在雙十一期間，以及持續(xù)釋放的利好政策預期來看，隨著疫情褪去，澳門經濟的好轉以及灣區(qū)一體化進程的推進，未來亞博科技價值體系的重塑值得期待。

關鍵詞： 亞博科技控股(08279 HK)彩票主業(yè)地位穩(wěn)固 雙十一利好支