迪士尼主題公園迎來開業以來最大危機。

8月5日，迪士尼發布第三季度財報顯示，在前三財季，公司實現營收506.81億美元，同比微跌0.38%;凈虧損21.54億美元，去年同期凈利潤100.82億美元。

迪士尼在第三財季收入、利潤雙雙大幅下滑。該財季公司實現營收117.79億美元，同比下降42%，不及華爾街預期;凈虧損47.18億美元，去年同期凈利潤為14.30億美元。

主題公園是收入下滑的主要原因之一。來咖智庫創始人王春霞接受《證券日報》記者采訪時表示，受疫情影響，迪士尼主題樂園業務第三季度暴跌八成以上，預計未來該板塊復蘇緩慢。“目前只有中國上海地區的迪士尼主題公園人流還不錯，中國香港地區流量堪憂，海外更是‘重災區’。影視業務也是同樣的道理，而線上業務暫時拼不過奈飛。此外國內的本土潮玩例如泡泡瑪特似乎也有推主題公園的計劃，這對迪士尼也是一大沖擊。”

王春霞認為，迪斯尼仍然面臨短期業績下滑的風險。

主題公園業務營收

同比劇降85%

從財務構成來看，迪士尼收入來自四部分：媒體網絡業務(含有線電視和廣播)，主題公園業務、影視娛樂業務、以及直接面向消費者的業務及國際業務(含Disney+、ESPN+、Hulu服務等)。

迪士尼第三財季業務下滑，最主要的因素是主題公園業務、影視娛樂業務收入銳減。

第三財季，媒體網絡業務為迪士尼貢獻營收65.62億美元，同比下降2%。主題公園業務營收為9.83億美元，同比大幅下降85%。影視娛樂業務營收為17.38億美元，同比下降55%。而直接面向消費者及國際業務是迪士尼唯一營收實現增長的板塊，同比增長2%，至39.69億美元。

成本和費用方面，由于主題公園的支出減少，因此在第三財季，迪士尼共支出117.28億美元，去年同期為175.11億美元。

迪士尼在財報中提到，全球市場受疫情沖擊，疫情期間迪士尼主題公園和零售店關閉，主題公園業務當季運營虧損19.6億美元，去年同期盈利17.19億美元。

“盡管迪士尼重新開放了亞洲、法國、佛羅里達州的部分主題公園，并與NBA達成恢復本賽季場地的協議，但迪士尼還沒有走出困境。”有不愿具名的券商傳媒行業分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，美國本土疫情發展還未看到拐點，同時美國GDP大幅下滑，這將嚴重影響到美國本土主題公園的開放時間和收入情況。“主題公園重新開放的余地比最初預期的還要小。”

同時，疫情影響影院停業，迪士尼出品的電影也受到影響。去年，迪士尼出品上映了《復仇者聯盟4》《終結者：黑暗命運》《阿拉丁》和《黑暗鳳凰》等重磅大片，但是本季度迪士尼沒有任何電影在影院上映。

《花木蘭》轉投流媒體

只是一次性選擇

在這樣的背景下，迪士尼旗下流媒體平臺“迪士尼+(Disney+)”成為一個難得的亮點，截至報告期末，“迪士尼+”付費用戶數迅速攀升至5750萬人，但仍未達到分析師預期。

在財報分析會議上，迪士尼CEO鮑勃·察佩克(Bob Chapek)透露，截至周一(8月3日)，“迪士尼+”的付費訂戶人數達已經達到了6050萬人，此前的計劃是要到2024年才能實現這一目標。

鮑勃·察佩克表示：“盡管面臨著疫情的持續挑戰，但在全球范圍內，我們直接面向消費者(DTC)的服務組合現已擁有超1億的付費訂閱用戶。這是一個重要的里程碑，也是我們對DTC戰略的重申。我們認為DTC戰略是公司未來發展的關鍵。”

在財報分析會上，鮑勃·察佩克還宣布，從9月4日開始，用戶可以在“迪士尼+”平臺上點播影片《花木蘭》。在此之前，《花木蘭》的播出渠道首選線下影院。不過他也強調，《花木蘭》上線流媒體只是一次性選擇，并不代表播放模式的整體轉變。

必須強調，與“迪士尼+”平臺上其他內容不同，《花木蘭》不是免費的，在迪士尼+訂閱費6.99美元/月的基礎上，用戶需要為這部電影將花費29.99美元(折合人民幣約208.5元)。

Bloomberg Intelligence分析師Kevin Near認為，《花木蘭》上線“迪士尼+”，標志著迪士尼徹底背離了長期以來影院優先的戰略。盡管管理層強調稱，此舉是一次性的，但它為新影片發行鋪平了道路，或將繼續推動其付費用戶數的增長。

“雖然‘迪士尼+’表現尚可，但從收入的角度來看，流媒體服務仍然只是迪士尼龐大媒體帝國的一個小部分。而《花木蘭》線上售價標準過高，可能會適得其反，畢竟在美國線下電影票的售價通常在8美元-13美元之間。”上述券商傳媒行業分析師表示。

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