一則與控股股東的關(guān)聯(lián)交易，讓申華控股遭到了交易所的火速問(wèn)詢。
8月23日晚間，申華控股拋出一份重大資產(chǎn)交易預(yù)案，公司擬逾15億元出售廣發(fā)銀行1.45%股權(quán)。
9月7日，交易所針對(duì)上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)提出了質(zhì)疑，要求申華控股補(bǔ)充披露廣發(fā)銀行的估值合理性并對(duì)出讓資產(chǎn)的原因作出補(bǔ)充。
值得注意的是，此前申華控股曾擬非公開(kāi)發(fā)行股份補(bǔ)充流動(dòng)資金，但后續(xù)并未披露更多進(jìn)展。
申華控股近7年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況較差，扣非后凈利潤(rùn)均為虧損狀態(tài)，公司一直靠賣各類資產(chǎn)勉強(qiáng)度日。
溢價(jià)的關(guān)聯(lián)交易
8月23日晚間，申華控股公告稱，公司擬將其持有的廣發(fā)銀行1.45%股份轉(zhuǎn)讓給華晨集團(tuán)，華晨集團(tuán)將以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。
從最新的半年報(bào)來(lái)看，華晨集團(tuán)是申華控股的控股股東。
公司擬出售的標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為15.74億元。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日，作為可供出售金融資產(chǎn)核算的申華控股持有的廣發(fā)銀行1.45%股份經(jīng)審計(jì)賬面價(jià)值為6.29億元，預(yù)估值增值率為150.13%。
值得注意的是，申華控股扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)虧損多年，早前曾多次賣資產(chǎn)使得凈利潤(rùn)勉強(qiáng)維持，此次出售廣發(fā)銀行股權(quán)預(yù)計(jì)能為上市公司帶來(lái)稅前凈利潤(rùn)7億元至11億元。
申華控股2017年和2018年上半年分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-5.71億元和-2.21億元，上半年，申華控股現(xiàn)金流量?jī)纛~為-497萬(wàn)元。可以說(shuō)，此次出售資產(chǎn)，是申華控股挽救業(yè)績(jī)的一種舉措。
低估國(guó)有資產(chǎn)?
申華控股將廣發(fā)銀行股份賣給控股股東一事遭到交易所的火速問(wèn)詢。交易所要求申華控股補(bǔ)充披露本次交易是否需要取得銀行業(yè)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)或履行相關(guān)備案手續(xù)。
另外，此次交易預(yù)案中，標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的廣發(fā)銀行資產(chǎn)凈額預(yù)估值為1085.52億元，由于本次交易對(duì)廣發(fā)銀行資產(chǎn)凈額預(yù)估值低于其最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)凈額1138.46億元，因此，交易所要求申華控股披露該事項(xiàng)是否符合《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。
有意思的是，今年7月份，中航投資擬以不超過(guò)53億元認(rèn)購(gòu)廣發(fā)銀行7.62億股股份，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為6.95元/股，增資完成后廣發(fā)銀行對(duì)應(yīng)的估值為1365.98億元，扣除中航投資增資額后，估值為1312.98億元，但本次交易中，廣發(fā)銀行凈資產(chǎn)預(yù)估值為1085.52億元。對(duì)此，交易所請(qǐng)公司補(bǔ)充披露上述估值存在差異的原因及合理性。
此外，交易所還要求申華控股結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力、標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量等，補(bǔ)充披露公司進(jìn)行本次交易的原因。
一位從事并購(gòu)交易的律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析：“按照交易所問(wèn)詢函的思路來(lái)看，應(yīng)該是質(zhì)疑申華控股給廣發(fā)銀行估值時(shí)有低估的嫌疑，廣發(fā)銀行屬于國(guó)有資產(chǎn)，是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。”
“華晨集團(tuán)日子不太好過(guò)，外界一直在傳寶馬在華晨寶馬的持股比例即將超過(guò)50%，如果真的落地，華晨或?qū)氐诇S為代工的，另一個(gè)是寶馬和長(zhǎng)城系即將成立合資公司，這樣對(duì)于依賴華晨寶馬的華晨來(lái)說(shuō)就很難了，所以申華控股作為華晨集團(tuán)的子公司，也難免受到影響。”一位汽車行業(yè)評(píng)論人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如是說(shuō)。
