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最近，美股即將迎來了一家來自國內的新能源產業鏈企業---優品車（UCAR.US）。

(資料圖)

據招股書和官網介紹，優品車2013年創立，彼時從事車輛采購服務，此后該公司不斷完善交易服務平臺，并擴大車源供應鏈及經銷商網絡布局，逐步建立起覆蓋全國的渠道網絡，尤其是在眾多二三線城市。

2017年以來，優品車進一步向維保等車后服務市場滲透，并通過對于新能源車以及充電樁等配套服務的整合，實現向新能源車領域的轉型和全球化布局。

2020年起，優品車又逐漸將重心由車輛采購領域轉移到開發其專有的換電技術。

2021年率先于業內開創通用換電---“UOTTA”智能換電技術，并與國內多家主機廠合作開發各類適配車型，目前已覆蓋出租車、重卡、物流車等領域。

換電行業完成從0到1蛻變，優品車收入倍增，現減虧跡象

說到換電，無疑是這幾年新能源車產業的主要趨勢之一，伴隨新能源車發展突飛猛進，換電模式的發展亦有目共睹---自2019年以來，國內主流車廠和動力電池龍頭相繼交付換電車型、推出電池租賃服務，標志著這該模式完成了從0到1的蛻變。

隨著換電技術的進步、電站建設成本的降低和換電標準的完善，換電的經濟性逐漸顯現，尤其是在“后補貼時代”，市場又亟需降低整車成本，換電車型產投、換電站建設等成為越多越多主流車企、主機廠以及產業資本發力的重點，換電模式也將因此邁入高增長階段。

這其實在優品車近年來的業績中也得到了證實---得益于商用換電技術及市場布局，近年來收入實現大幅增長。據公司招股書顯示，2021年總收入同比大漲約4.5倍達801萬元（人民幣，單位）；2022年上半年總收入同比大增6.2倍達428萬元，呈現加速增長的跡象。

隨著去年1月起，該公司位于山東淄博的換電站正式投入運營，并開始兌現服務收益。此外，另一家位于安徽蕪湖的換電站，預計2023年投產。除了自建之外，優品車還通過外部合作形式，例如與福建泉州新澳合作的換電站也與去年正式運營。照此趨勢來看，隨著優品車運營的換電站數量持續增長，未來有望延續加速增長的趨勢。

由于換電站市場尚處于投入期，換電站投入成本較高，運營商普遍處于虧損狀態。優品車也不例外，但去年已有收窄的跡象。招股書顯示，2022年上半年該公司實現歸母凈虧損約110萬元，較上一年同期減少約22%。

當前，新能源車整體滲透率仍有較大空間，換電站作為基建，行業擴張速度優于盈利提升，這無可厚非。券商認為，隨著新能源車滲透率的快速提升以及換電站的大規模投建，當利用率逐漸提升的趨勢下換電運營的經濟性將逐漸顯現，運營商有望逐漸提升其盈利能力。

優品車布局合理，未來將加碼技術、聯合開發及服務一體化

對于換電來說，電池包的適配是業內公認的一大不容忽視的問題。換言之，換電站中的電池必須考慮跟車輛的兼容性。而下游車企作為換電模式的直接關聯方，與更多車企綁定聯合開發換電車型成為運營商發展行之有效的策略之一。

目前，優品車重點發力換電運營體系更成熟的商用車領域，并有借出租車向乘用車市場延展的趨勢，布局上較為合理。據優品車官網介紹，“UOTTA”智能換電技術及各類換電車型，可廣泛應用于礦山、能源、交通、港口、城市物流等行業。

從優品車的IPO募資用途來看---40%的資金將用于UOTTA換電車型的開發和營銷推廣，足見公司未來發力的重心。目前優品車已合作的主機廠包括一汽解放青島汽車有限公司、湖北三環汽車有限公司。隨著優品車加大與車企聯合開發，未來在換電車型與規模上理應都有持續擴大和放量的預期。

從技術能力來講，優品車在電動車換電技術的創新方面已建立起一定的內部能力。截至招股書日期，優品車在中國擁有 14 項已授權專利和 24 項未決專利申請。到今年3月1日止，該公司的研發人員達36人，系公司五大職能部門中規模最大的一個。其中，核心領導人包括王瑞、郝占多，均在電力行業擁有超過20年的經驗，行業背景深厚。

與此同時，招股書顯示，公司計劃將IPO募資中的20%用來研發和升級“UOTTA”技術，也可見公司未來對于技術發展方面的重視投入。

另外，公司還正在開發連接“UOTTA”動力電動車和車站的數據管理平臺，并協助“UOTTA”動力電動車司機定位附近兼容的“UOTTA”換電站，以提供基于“UOTTA”技術的全面電池電源解決方案。

市場分析人士認為，由于換電產業鏈涉及電池及零部件、換電站、運營及服務、下游應用場景等多個環節，產業鏈整合及一體化服務則被業內視為脫穎而出之道。