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連日來，恒生指數(shù)跌跌不休。Choice數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)從兩萬點(diǎn)一路下挫，截止到8月21日收盤，本月來，已經(jīng)累計(jì)下跌12.23%，跌破18000點(diǎn)。
中泰國際策略分析師顏招駿告訴界面新聞，盡管互聯(lián)網(wǎng)巨企如騰訊、京東及阿里相繼公布優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績(jī)，仍然無法提振港股。港股大市日均成交金額有997多億港元，按周增加11.8%，屬于價(jià)跌量增的利淡信號(hào)。
顏招駿指出，影響全球資金流的美元指數(shù)及美國10年期債息繼續(xù)沖高，月初以來2年期債息上升3個(gè)BP，10年期債息上至27個(gè)BP，其中通脹預(yù)期及實(shí)際利率分別貢獻(xiàn)負(fù)10BP及正37個(gè)BP，10年2年利差收窄了24個(gè)BP。
“10年期債息上行速度過快，且停留在高位的時(shí)間愈久，對(duì)港股的擠壓會(huì)愈大。由于企業(yè)盈利重新出現(xiàn)下修壓力，這導(dǎo)致港股需要更多風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償去抵御更高的無風(fēng)險(xiǎn)利率。”顏招駿說道。
他坦言，恒生指數(shù)在18000點(diǎn)有短暫支撐，主要是技術(shù)面有反彈的需求，以及對(duì)政策接續(xù)出臺(tái)的預(yù)期。港股估值偏低，但指數(shù)升破20000點(diǎn)需要積極催化劑。由于中國經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇動(dòng)能出現(xiàn)預(yù)期差，盈利預(yù)測(cè)修復(fù)動(dòng)能不大，疊加美國的基本面相對(duì)較強(qiáng)，造成美元無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，港股短期難以吸引海外增量資金。港股需要等待中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)強(qiáng)，以及積極的財(cái)政政策落地實(shí)行才能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前悶局。
策略上，顏招駿建議，指數(shù)層面再做淡倉的勝率及倍率下降，慎防迫空風(fēng)險(xiǎn)。板塊上，可把握市場(chǎng)恐慌時(shí)刻配置四個(gè)方面——“高息高現(xiàn)金流的電訊及石油；景氣度較高或業(yè)績(jī)有反轉(zhuǎn)的休閑出游(博彩、餐飲、旅游)、電力、互聯(lián)網(wǎng)；預(yù)期可受惠加快專項(xiàng)債發(fā)行的工程機(jī)械；收入來自美國較多的出口或消費(fèi)企業(yè)”。
艾德金融研究部聯(lián)席董事陳剛向界面新聞?dòng)浾弑硎荆斐筛酃沙尸F(xiàn)持續(xù)下跌的原因是多種因素導(dǎo)致的，一方面內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。另一方面，美國核心通脹所帶來的持續(xù)性高利率環(huán)境所引發(fā)的全球資本流通傾向轉(zhuǎn)移。尚且不提港股估值低，股息高等因素，就市場(chǎng)整體的氣氛和心態(tài)來看，市場(chǎng)短期對(duì)于政策反應(yīng)都是鈍化的，且有一定的慣性低迷的壓力，市場(chǎng)需要時(shí)間來釋放，來消耗，從而換取后面的空間。所以階段性的弱勢(shì)壓力依然是存在的。
安信國際研究指出，近期港股市場(chǎng)持續(xù)回落，結(jié)合過往經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)的每一輪尋底過程中，通常都會(huì)以拋售行為作為階段性收尾，這是因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)在放量下跌后逐步釋放潛在的賣壓，為尋找階段性底部位置鋪平道路。因此，需要特別關(guān)注港股目前成交量的變化，這或?qū)⒊蔀槲覀兾磥砼袛嗟闹匾笜?biāo)之一。如果恒生指數(shù)在達(dá)到預(yù)定目標(biāo)時(shí)出現(xiàn)顯著放量，并跌破18000點(diǎn)的水平，這意味著港股配置的黃金時(shí)機(jī)可能開始顯現(xiàn)，投資者可密切關(guān)注。
都會(huì)金融香港研究部主管岑智勇也表示，其中的原因可能是有一些大的內(nèi)房股出現(xiàn)了相應(yīng)的債務(wù)問題或是資金周轉(zhuǎn)問題，這個(gè)在一定程度上影響了投資者對(duì)于對(duì)港股的信心，還有就是宏觀經(jīng)濟(jì)面來說，從一些數(shù)據(jù)來看，整體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有表現(xiàn)得特別突出，在一定程度上也影響了投資者的投資情緒。
中金公司指出，市場(chǎng)可能存在下行保護(hù)，但上行空間仍然受到限制，仍有必要出臺(tái)更多刺激性政策。當(dāng)前環(huán)境下整體啞鈴型配置策略仍行之有效。穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊（高分紅比例，如電信、公用事業(yè)和能源）以及預(yù)期現(xiàn)金流板塊（對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)修復(fù)或政策支持敏感板塊，如汽車、耐用消費(fèi)品、科技和部分互聯(lián)網(wǎng)等）可能仍然更具確定性。與此同時(shí)，隨著2023年中期業(yè)績(jī)發(fā)布高峰期即將到來，企業(yè)盈利有望也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
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