21世紀經濟報道記者 張賽男 實習生李好 上海報道
【資料圖】
8月2日晚間，水晶光電（002273.SZ）發布公告稱，決定終止分拆下屬子公司夜視麗新材料股份有限公司至創業板上市，并撤回相關上市申請文件。
對于本次終止分拆上市的原因，水晶光電表示，因當期市場環境發生較大變化，導致夜視麗業績預計可能低于預期，經審慎評估資本市場環境等因素，結合夜視麗自身業務發展方向及戰略規劃考慮，并經與相關各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止分拆夜視麗至深圳證券交易所創業板上市并撤回相關上市申請文件。
夜視麗是水晶光電旗下反光材料業務主體，主要產品為反光織物及反光膜，應用于安全防護、公共安全領域，與水晶光電的光學元器件等業務板塊保持較高的獨立性。
8月3日，21世紀經濟報道記者以投資者身份致電水晶光電了解終止分拆的原因，相關人士稱，“今年整體市場大環境并不是特別好。七月份資本市場上幾乎沒有公司去申報上市，可能是整體宏觀環境因素導致的。”
水晶光電還表示，終止本次分拆上市不會對公司產生實質性影響，不會對公司現有生產經營活動和財務狀況造成重大不利影響，亦不會影響公司未來戰略規劃的實施。
分拆醞釀三年未果
早在2020年7月，水晶光電就開始謀劃分拆。
當時公司召開董事會，審議通過了《關于授權公司管理層啟動分拆子公司境內上市前期籌備工作的議案》。
此后，公司又在2020年召開了至少兩次會議，審議了分拆所屬子公司夜視麗新材料股份有限公司上市的相關事項。
到2022年12月27日，夜視麗正式收到深圳證券交易所出具的《關于受理夜視麗新材料股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的通知》，夜視麗創業板IPO狀態也更新為“已受理”。
2023年1月20日，深交所向夜視麗發出第1輪審核問詢函，并在7月4日獲公司及相關中介機構回復。7月18日，深交所向公司發出第2輪問詢函，但函件內容尚未公開。就在6月27日，夜視麗還完成了財務資料更新。
據招股書披露，在宣布籌劃分拆上市后，夜視麗在2020年8月進行了一次增資擴股，引入水晶光電、夜視麗部分員工分別出資設立的合伙企業及外部投資人；2020年11月，夜視麗完成股改，整體變更為股份有限公司。
截至目前，水晶光電持有夜視麗79.14%股份。據招股說明書，夜視麗首發擬發行不超過2200萬股A股股份，所募資金將用于年產680萬平方米反光材料及研發中心建設項目，分拆上市完成后，水晶光電仍將控股夜視麗。
根據其招股書，夜視麗作為水晶光電旗下反光材料業務的主要開展主體，產品反光織物和反光膜產品，前者主要應用于職業安全防護和個人安全防護領域，后者主要應用于交通標志牌、車牌、廣告標志牌等道路交通安全及公共安全領域，與上市公司光學元器件、半導體光學、汽車電子等業務板塊有較大區別。
研發投入低于同業
對于本次終止分拆上市的原因，水晶光電表示，因當期市場環境發生較大變化，導致夜視麗業績預計可能低于預期。
但從夜視麗此前披露的數據來看，其財務情況一直較為穩定，即便在疫情期間也未出現大的變化。
招股書顯示，其主要產品為反光織物及反光膜，近年來產品結構較為穩定，反光織物及反光膜產品收入占比分別約為60%、40%。2020-2022年，夜視麗業績保持穩步增長，分別錄得營收1.91億元、2.61億元、2.78億元，年復合增長率20.82%，凈利潤分別為3757.11萬元、5329.90萬元、5416.34萬元。
客戶群方面，公司產品遠銷全球50余個國家和地區，各年度境外收入占比均超60%。
近三年，美國艾利、英國高士、德國歐瑞飛、意大利Prealux等客戶均出現在夜視麗前五大客戶名單中，客戶群較為穩定。
而真正受監管關注的或是夜視麗的“含金量”。
在首輪問詢中，深交所首先向公司發問的便是“行業技術與創業板定位”。其指出，夜視麗主要從事反光材料及其制品的研發、生產和銷售，為國家級高新技術企業。截至披露日，發行人共取得發明專利7項，低于同行業可比公司發明專利數量。
其次，研發費用方面，夜視麗報告期內的投入為982.10萬元、1,219.92萬元、1,456.40萬元和751.83萬元，占同期營業收入的比重分別達到5.64%、6.40%、5.58%和5.61%，研發投入金額低于同行業可比公司，且研發費用中直接材料占比較高，各期均超過60%。
此外，招股書相關文件透露，在2018年至2020年，發行人原管理層進取心不足，長期以來依靠老客戶就能維持產能消化，直到2018年水晶光電管理團隊正式接手，重新規劃后公司業務才實現突破。
監管要求夜視麗結合上述問題詳細分析公司成長性以及創新、創意、創造，以及說明是否符合創業板定位。
此外，在首輪審核問詢中，深交所還聚焦環保能耗、分拆上市和獨立性、控制權穩定性、與第一大供應商共用商號、歷史沿革、員工持股計劃、合規經營、關聯方、主要財務指標等方面，對夜視麗進行全面問詢。
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