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滬市科創板新股航天環宇將于5月24日開始網上申購，申購代碼為787523，中簽號公布日為5月26日。

湖南航天環宇通信科技股份有限公司位于長沙高新區,成立于2000年,注冊資金3.66億元。公司主要從事星載高端微波通信、衛星通信、航空航天工藝裝備及高端復合材料零部件等領域的研發、制造與服務。公司致力于為各大航空航天主機單位提供產品配套與工程應用服務。公司是國家首次月球探測突出貢獻單位、探月工程嫦娥四號任務突出貢獻單位、湖南省高新技術企業、湖南省“專精特新”小巨人企業,長沙市制造業標志性重點項目企業。公司科研生產能力配套完善、專業齊全、產業鏈完整,擁有湖南省航空復合材料零部件智能化工藝裝備工程技術研究中心、湖南省企業技術中心、長沙市企業技術中心。公司主營業務為微波通信技術研發;航空航天器及設備、通信設備、雷達及配套設備、復合材料產品、精密機械設備、工藝裝備及模具產品的開發、生產、銷售和技術服務;微波通信產品測試及試驗;自營和代理商品及技術的進出口業務。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)。其產業鏈上游為原材料供應及整機制造，產業鏈下游為通用航空建設、運營端；公/私務飛行、工農業應用、人員培訓等應用。

客戶集中度方面，2020年度、2021年度和2022年度，公司對前五大客戶實現的銷售收入合計占當年營收比例分別為93.40%、91.36%和84.40%，存在客戶集中度較高的風險。

發行人專注于宇航產品、航空航天工藝裝備、航空產品、衛星通信及測控測試設備等的研發制造，屬于“鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業”。商用航空市場方面，根據中國航空工業發展研究中心發布的《民用飛機中國市場預測年報2021-2040》，預計從2021-2025年商用航空市場將進入恢復期的快速增長階段，以后將保持穩定增長。預計到2040年末，中國航空公司客機機隊規模將達到9004架，中國航空公司貨機機隊規模將達到650架。根據中國航空工業發展研究中心發布的《通用航空市場預測年報2021-2040》，預計到2025年末，中國市場通用航空器保有量將達到5343架，到2040年末，保有量將突破4.4萬架。預計未來五年，中國市場通用航空器需求量為2561架，未來二十年，需求量將超過4萬架。

由于我國航空航天零部件制造尤其是軍品領域開放時間較短，且行業進入有一定要求，行業內競爭者數量尚不多。同時，航空航天行業需要長期經營的經驗摸索和技術沉淀，也對新進入者形成了較高的技術壁壘。由于行業準入門檻高，短時間內仍將保持行業龍頭集中度提升的競爭格局。不過，隨著國家加快航空航天產業發展等系列政策的實施，未來可能有更多社會資本進入該領域，行業競爭將加劇。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：愛樂達、三角防務、廣聯航空、新興裝備

航天環宇2023一季報顯示，公司主營收入2538.31萬元，同比上升206.5%；歸母凈利潤557.28萬元，同比上升180.54%；扣非凈利潤-29.43萬元，同比上升96.92%；負債率38.42%，投資收益19.63萬元，財務費用2.42萬元，毛利率59.35%。

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